財政部時隔3年重啟歐元主權債券發行,認購倍數再創新高

2024-09-27 11:47:51 作者:亓寧

時隔3年,財政部再次在境外發行歐元計價的主權債。

據財政部網站26日消息,巴黎時間9月25日,中華人民共和國財政部代表中央政府在法國巴黎成功簿記發行了20億歐元主權債券。其中,3年期12.5億歐元,發行利率為2.517%;7年期7.5億歐元,發行利率為2.738%。

消息顯示,國際投資者認購踴躍,投資者類型豐富,地域分布廣泛。總申購金額162億歐元,是發行金額的8.1倍。其中,亞洲、歐洲、中東、離岸美國投資者分別占比51%、36%、5%、8%,主權及超主權、銀行、保險、基金資管類投資者分別占比26%、51%、4%、19%。此次發行的債券全部托管在香港金管局債務工具中央結算系統(CMU),隨后將在香港聯合交易所和巴黎泛歐交易所上市。

據了解,此次發行是2019年以來第二筆在法國定價發行并在巴黎泛歐交易所和香港聯合交易所同步上市的中國主權債券,也是2021年以來財政部再次在境外發行外幣計價的主權債。

2019年以來歐元主權債券發行情況

(資料來源:Bloomberg,財政部,中金公司研究部)

“本次發行認購倍數再創新高,充分反映了國際投資者對中國主權信用的信心。”中國銀行研究院高級研究員趙廷辰表示,我國上次發行歐元主權債券是在2021年,當時獲得了國際投資者踴躍認購,認購規模達到發行量的4.3倍。今年8月,國際貨幣基金組織(IMF)大幅上調對中國2024年、2025年經濟增速預期,顯示出國際社會看好中國經濟增長。國際投資者對本次發行歐元主權債券的認購熱情更加高漲,總認購金額162億歐元,達到發行金額的8.1倍。其中,3年期債券認購達6.48倍,7年期債券認購達10倍,折射出國際市場對中國主權債務和長期經濟前景的堅定信心。

此次發行,正逢歐元開始進入寬松周期。摩根大通環球企業銀行大中華區主管黃健表示,在歐洲央行開啟降息周期的背景下,中國財政部此次債券發行被視為中國進一步融入國際金融市場的重要舉措,有助于提升中國在國際金融市場的影響力和話語權。

“在當前全球經濟復蘇相對乏力、通脹壓力緩解的背景下,中國財政部的這一舉措不僅能夠為國際投資者提供一個具有吸引力的、參與中國經濟發展的投資機會,也展現了中國政府進一步開放金融市場、深化與國際金融市場互聯互通的決心。這一行動同時將有助于進一步完善歐元主權債券收益率曲線,為未來中資發行人在境外發行歐元債券提供定價基準。此外,這一舉措有望進一步加強中歐之間在金融市場、投資、風險管理等方面的交流與合作。”黃健表示。

中金公司也在報告中稱,此次歐元主權債券的發行,對于增強國際投資者對我國的理解與信心、為市場建立常規定價基準、促進金融業對外開放并為境內外投資者提供優質資產等方面都具有重要影響。

報告稱,當前我國經濟發展正處于新舊動能轉換之際,長期來看我國經濟穩中向好的趨勢不改。與此同時,隨著海外主要經濟體呈現經濟增速邊際放緩跡象,歐央行也在今年開啟降息周期,帶動歐元債券收益率從高位有所回落。在此背景下,我國財政部發行20億歐元主權債券,也是在合理把控融資成本的基礎上,借此機會向國際投資者展示中國經濟基本面的穩定性和長期增長潛力,并且在今年中法建交60周年之際選擇在法國定價發行并上市,對于中法兩國乃至中歐金融市場合作互通也具有重要意義。

發行定價方面,中金公司認為,橫向對比來看,此次我國發行歐元主權債券定價,相較于法國、德國債收益率更具吸引力。在我國國家財政整體穩健、中央政府債務負擔相對較低、債務風險總體可控的情況下,我國歐元主權債券安全性高,票息相對優勢對國際投資者而言具有較強吸引力。縱向對比來看,此次發行利差較此前年份所發行同期限品種有所走擴,不過,較初步定價指引收窄幅度相比此前年份更甚,也體現出國際投資者對于此次歐元主權債券以及我國主權信用水平的認可。

根據國家外匯管理局數據,截至今年3月末,我國全口徑外債(含本外幣)余額中,外幣外債余額(含SDR分配)約為9.27萬億元人民幣(等值約1.31萬億美元),占比52%。2024年一季度外幣登記外債余額中,美元債務占比83%,歐元債務占7%,港幣債務占4%,日元債務占4%,特別提款權和其他外幣外債合計占比為2%。有分析認為,歐元債發行也將有助于拓寬中國的國際融資渠道、優化外債結構。

(來源:第一財經)

責任編輯:朱希杰

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